Neue Zürcher Zeitung
Az eheti pénzpiaci híreket igazából inkább a pszichológia, mintsem a
közgazdaságtan fogalmaival értelmezhetjük - állapítja meg a svájci lap
G. S. szignóval jelentkező kommentátora. A tőzsdéken félelem és pánik
uralkodik, a jegybankok és a kormányok intézkedéseiről pedig nehéz
eldönteni, hogy elszántságot vagy inkább kétségbeesést tükröznek. A
gazdaságpolitika egyelőre sikertelenül próbálja minden lehetséges
eszközzel áttörni a bizalmatlanság ördögi körét.
A válságban ugyanis épp az a végzetes, hogy a technikai
magyarázatokon túl végső soron szinte kizárólag a bizalom teljes
megszűnésével függ össze. Márpedig a bizalmat nem lehet
kikényszeríteni. Visszaszerzéséhez pedig gyakran hosszú időre van
szükség.
A milliárdos nagyságrendű likviditási segélyek, a veszélyeztetett
intézményeknek nyújtott hitelek és biztosítékok és a világszerte
bevezetett sok egyéb intézkedés eddig gyakorlatilag semmit sem
használt. A hatásuk pár nap alatt semmibe veszett. És ez a legutóbbi
intézkedésekkel - a nyolc legnagyobb brit bank részleges és a fő
izlandi pénzintézet teljes államosításával és a legfontosabb jegybankok
összehangolt kamatcsökkentésével - is így van: csak lélegzetvételnyi
megnyugvást hoztak a piacokon. A tőzsdei árfolyamesést viszont nem
igazán fékezték meg.
Ennek egyrészt az az oka, hogy a kamatcsökkenés várható volt, így
eleve belekalkulálták az árfolyamokba. Ugyanakkor a helyzet rendkívüli
voltához képest a mértéke nem mondható túlzottnak. Másrészt viszont a
bizalmatlanság légkörében minden akció a szándékolttal ellentétes
hatást válthat ki, továbbá félremagyarázható. Vajon a szokatlan módon
összehangolt kamatcsökkentés annak a jele, hogy a pénzügyi vezetők
drámainak látják a helyzetet, tehát pesszimizmusra adnak okot? Vagy épp
ellenkezőleg: arra az elszántságra utal, hogy végre úrrá legyenek a
válságon, akár az inflációs veszélyt is vállalva?
Most a piac valamennyi résztvevője arra kíváncsi, hogy ellen
tudnak-e állni az illetékesek a bizalmatlanság gátszakadásának. A
szerdai intézkedéseket is érdemes ebből a szempontból vizsgálni. Úgy
tűnik, az elszántság már megvan, hogy szembeszálljanak a válsággal,
amíg újból erősödni kezd a bizalom. Hogy ez mikortól történik meg,
teljesen kiszámíthatatlan. Csak annyi biztos, hogy a folyamat épp olyan
gyorsan végbemehet, ahogy most a bizalomvesztés zajlott - penget derűs
húrokat a Neue Zürcher Zeitung kommentátora.
http://www.nzz.ch/nachrichten/
Nincsenek megjegyzések:
Megjegyzés küldése